国内服装品牌领头安踏连续遭受浑水企业看空。 7月11日早上，沽空组织浑水企业（Muddy Waters Research）对于安踏体育用具有限责任公司（安踏体育，02020.HK）发布沽空的报告第三部分，称投资人不可以坚信安踏集团旗下FILA的品牌店面总数。安踏体育还在当天中午，发布回应公示。 截止到发表文章，彼此早已交锋过三个来回。在一来一往中间，浑水企业怀疑了安踏的财务报表、代理商自觉性、出轨投资人、FILA（斐乐）店面总数等诸多问题，安踏也一一公布回应公示。 回望三次交战，除开第一份沽空汇报危害安踏体育7月8日盘间股票跌逾8%，后面二份汇报危害稍弱。截止到发表文章，安踏体育报每一股52.60港币/每一股，较7月8日浑水企业公布第一份沽空汇报前开盘价格（54.39港币/股），跌3.29%。 第一回合：浑水怀疑安踏财务报表、代理商自觉性 7月8日早上，浑水企业发布对于安踏体育的沽空汇报，怀疑安踏体育的经营情况比较严重不可信，暗地里操纵了很多的代销商，根据会计控制的方式去提高利润率。 报告指出，浑水有着文档证实，安踏体育密秘控制住了27家代理商，在其中起码有25家是一个一美国黑金刚16粒装级经销商。针对安踏宣称企业一级经销商是独立第三方这样的说法，是一个谎言。而安踏体育的高层往往也把它代销商称为“分公司”。 汇报一经公布，随后引起安踏体育暴跌逾8%，总市值出现缩水百万人次，企业应急向香港交易所申请办理盘中临时停牌。 7月9日开盘，安踏体育公布回应公示，否定浑水并对有关指控，强调一部分代销商为推广业务便捷，会自称集团公司“分公司”或“子公司”，而非以法律的定义来表述，美国黑金这仅代表也意思安踏知名品牌的一份子。 安踏体育称，浑水声明中提到的25家代销商均是不同于企业的所有关联人士，且没有关联第三方；集团公司代销商有着自已的高管精英团队，做出单独商业服务确定，并且拥有不同于安踏的会计及人力资源作用，且并无互相控制关系。 第二回合：浑水指控安踏出轨投资人，谋私利 7月9日早上盘里，浑水企业发布沽空汇报第二部分，指控安踏体育发售不久后的一系列买卖，促使浑水坚信安踏体育内部人员一直有心出轨外界投资人，以投资人为前提谋私利。除此之外，浑水公司已称，2008年，安踏体育有内部人员扼杀了企业优质资产——国际名牌零售业务，并尝试瞒报这一事实。 针对第二份沽空汇报，安踏体育于中午公布回应公告称，股东会留意到，7月9日浑水发布了一份调查报告，之中带有多个有关集团公司往日公司的交易指控。股东会明显否定声明中就得等企业有关的交易指控，直斥相关指控并有误及具虚假性。与此同时，安踏体育在公示中指出，企业保存对浑水以及相关指控承担人员采用法律法规行为的权力。 但第二份汇报一出，安踏体育股票价格并未出现暴跌，当日小涨0.2%点收。 第三回合：浑水怀疑FILA店面数 7月11日早上，浑水企业第三次下手，发布沽空声明中的第三部分，称投资人不可以坚信安踏集团旗下FILA的品牌店面总数。 FILA是安踏体育于2009年收购的运动时尚知名品牌，目前已变成了如今业绩的重要驱动力。在今年的2月，安踏体育香港财务报告大会上曾表露，企业服装行业的盈利主要是由FILA奉献，美国黑金服用说明书其2018年销售总额增长速度超80%，推动了集团公司公司业绩明显提高。 但在浑水企业质疑的店面总数层面，依据安踏2018年财报数据表明，截止到2018年12月31日，FILA店面一共有1652家，同期相比（较去年同期）提高52%。除此之外，安踏体育也曾称，2019年FILA店面数预估提高至1800-1900家。 针对浑水企业沽空声明中对FILA店面数的不解，安踏体育在11日中午也发布回应公告称，股东会留意到，Muddy Waters Capital LLC（Muddy Waters）7月11日发布了一份调查报告，之中带有多个有关FILA知名品牌零售业务在中国运营方式的指控。股东会明显否定声明中的指控，觉得相关指控并有误及具虚假性。 截止到发表文章，安踏体育股票价格并没有受第三份沽空汇报危害，报52.60港币/股，较上一交易时间涨3.54%。 遭阻击的安踏体育 这已经是13个月，安踏体育遭受沽空机构第三次看空。 2018年6月，沽空组织GMT最先对于香港股市体育公司公布沽空汇报，涉及到安踏、安踏、安踏等公司。GMT从五个方面怀疑安踏体育，包含销售净利率太高、现钱或预收账款等出现很多非常、因涉嫌相互配合收益虚增现金流量、库存商品相较于收益占比太低、预收账款相较于库存商品占比过高。 2019年5月，沽空组织Blue Orca发布安踏体育的做空报告，觉得安踏夸大其词子品牌Fila的零售销售收益，安踏公司估值有34%的潜在性下滑。 但是，此中安踏体育发布的销售业绩则维持迅速提高。 财务报告表明，过去五年，安踏体育持续保持两位数增长。回望2014年到2018年的业绩表现，安踏体育的销售规模分别是89亿、111亿、133亿、166亿和241亿人民币，2018年营业收入增速也是创出近年来之首，增长速度达到44.4%。 除此之外，2018年年末，由安踏体育、方源资本、Anamered Investments及腾讯官方构成的投资人大财团公布，对德国高端运动知名品牌“始祖鸟”总公司Amer Sports发起收购要约，引起多方重视。在今年的2月，由安踏带头的投资人大财团，已经获得回收Amer Sports所需要的所有官方网准许。

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